短期進口鐵礦石價格或震蕩運行

我的鋼鐵網(wǎng)訊：本周鐵礦石價格漲跌互現(xiàn)。Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)98.4美元/噸，周環(huán)比上漲0.05美元/噸，漲幅0.05%。青島港PB粉價格756元/噸，周環(huán)比下跌6元/噸,跌幅0.79%。

從宏觀來看，美國3月PPI同比增2.7%，預期增3.3%，前值為增3.20%；環(huán)比降0.4%，為2023年10月以來最大降幅，預期增0.20%。中國3月社融增量5.89萬億元，新增人民幣貸款3.64萬億元，M2-M1剪刀差縮小。一季度社融增量累計為15.18萬億元，人民幣貸款增加9.78萬億元；3月末M2余額326.06萬億元，同比增長7%。中國宣布自4月12日起對美關(guān)稅稅率由84%提高至125%，后續(xù)美方加稅將不予理會。中國一季度GDP同比增長5.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值11713億元，同比增長3.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值111903億元，增長5.9%；第三產(chǎn)業(yè)增加值195142億元，增長5.3%。李強：在一些關(guān)鍵的時間窗口，推動各方面政策措施早出手、快出手，對預期形成積極影響。

總的來看，本周鐵礦石價格先漲后跌。關(guān)稅政策反復，從各市場表現(xiàn)來看，悲觀情緒略有消退，談判預期上升，價格震蕩為主。本周鋼廠成材出貨情況較上周好轉(zhuǎn)，五大材數(shù)據(jù)顯示，螺紋需求超預期，庫存保持低位去化。前半周上漲行情下，市場參與者多觀望為主。周中隨著價格下跌，有部分參與者有投機行為，主要是對五一黃金周有節(jié)前補庫預期以及對重要會議的期待，品種以超特粉和PB粉為主，PB粉-超特粉價差處于年內(nèi)偏高位置，性價比凸顯。

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙強。供應(yīng)方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)增加，到港量止降轉(zhuǎn)增；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐復產(chǎn)5座，檢修4座，近期成材低價成交轉(zhuǎn)好，天氣轉(zhuǎn)暖北方復工，終端部分剛需采購釋放，疊加鋼廠利潤維持，對鐵水增產(chǎn)仍有支撐。庫存方面，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期。

價格

本周鐵礦石價格漲跌互現(xiàn)

本周鐵礦石價格漲跌互現(xiàn)，截止目前，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)98.4美元/噸，周環(huán)比上漲0.05美元/噸,漲幅0.05%。上海螺紋鋼價格3110元/噸，周環(huán)比下跌15元/噸，跌幅0.48%。鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約價格表現(xiàn)強于62%澳粉指數(shù)強于青島港PB粉強于鐵礦石期貨主力合約。本周宏觀層面中美進入談判階段，產(chǎn)業(yè)層面成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，247鐵水產(chǎn)量下降不及預期，多空交織致使鐵礦石價格漲跌互現(xiàn)。

進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-3元/噸，周環(huán)比收窄6元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為4，周環(huán)比收窄3。鋼廠利潤方面，鋼廠利潤周環(huán)比小幅收窄11元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為143元/噸。

基本面

中國進口鐵礦石基本面供需雙強，港口庫存小幅去庫

本周鐵礦石基本面點評：本期中國進口鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙強。供應(yīng)方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)增加，到港量止降轉(zhuǎn)增。

需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐復產(chǎn)5座，檢修4座，近期成材低價成交轉(zhuǎn)好，天氣轉(zhuǎn)暖北方復工，終端部分剛需采購釋放，疊加鋼廠利潤維持，對支撐鐵水增產(chǎn)仍有支撐，本周臨時檢修高爐將于預計下周恢復。

從市場行為來看，本周鐵礦價格在經(jīng)歷上周下跌后迎來小幅回調(diào)，鋼廠存在一定補庫需求，貿(mào)易商及時出貨兌現(xiàn)利潤，另一方面也有貿(mào)易商積極接貨，本周內(nèi)港口現(xiàn)貨成交較上周出現(xiàn)一定放量。后期預計，疏港維持高位，后兩周到港有小幅下降走勢，整體庫存或小幅去庫。

2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運回落、到港增加，下期發(fā)運回升、到港下降

近期全球鐵礦石發(fā)運量窄幅波動，發(fā)運環(huán)比回落，處于近三年同期偏高位。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2907.7萬噸，周環(huán)比下降14.2萬噸；4月全球發(fā)運量周均值為2915萬噸，環(huán)比3月減少159萬噸，同比去年4月減少36萬噸。其中澳洲周均發(fā)運量1683萬噸，環(huán)比3月減少208萬噸，同比減少76萬噸；巴西周均值為731萬噸，環(huán)比3月增加83萬噸，同比增加74萬噸。

從今年累計發(fā)運情況看，全球鐵礦石發(fā)運累計同比減少597萬噸，其中巴西累計同比增加143萬噸，非主流累計同比減少534萬噸，澳洲累計同比減少206萬噸。結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量預計小幅回升。

近期中國47港鐵礦石近端供應(yīng)環(huán)比增加，處于近三年同期偏高位。根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2617.9萬噸，周環(huán)比增加258.8萬噸；4月到港量周均值為2489萬噸，環(huán)比3月增加10.5萬噸，同比去年4月增加29萬噸。今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少2933.1萬噸，其中澳洲累計同比減少648萬噸，巴西累計同比減少1336萬噸，非主流累計同比減少950萬噸。根據(jù)模型測算及近期天氣預測，預計下期到港量減量明顯。

2.2 鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量小幅減少，鋼廠進口礦庫存繼續(xù)回落

本周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量小幅減少。247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為240.12萬噸/天，環(huán)比上周降0.1萬噸/天，較年初增14.9萬噸/天，同比增加13.9萬噸/天。

本期新增5座高爐復產(chǎn)，主要來自華北、西北地區(qū)，其中河北多為前期常規(guī)檢修結(jié)束復產(chǎn)，新疆為冬休結(jié)束復產(chǎn);4座高爐檢修，主要來自河北、內(nèi)蒙古、貴州等地區(qū)，主要因生產(chǎn)不順，臨時性檢修為主，預計下周恢復。 本期樣本鋼廠盈利率54.98%，環(huán)比增加1.3%，較去年同期高6.5%。

根據(jù)高爐停復產(chǎn)計劃，下期鐵水環(huán)比增加。

2.3 鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環(huán)比明顯去庫 下期或?qū)⒗蹘?/span>

中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期。截止目前，47港鐵礦石庫存總量14550萬噸，環(huán)比去庫281.02萬噸，較年初去庫1060.44萬噸，比去年同期庫存低673.47萬噸。本期港口庫存表現(xiàn)為小幅去庫的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫總量低于出庫總量。

下期從卸貨端考慮，到港減量明顯；從需求端考慮，目前鐵水仍在增產(chǎn)周期，日均疏港量階段性回升，但由于近期天氣原因壓港大增，下周預計整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩炝俊＞C合預測，下期47港港口庫存或?qū)⒗蹘臁?/span>

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊3月31日預計，4月份中國鐵礦石市場維持緊平衡，47港鐵礦石庫存窄幅波動。

下周展望

展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量預計小幅回升；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅增加；庫存方面，下周預計整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩炝?，下?7港港口庫存或?qū)⒗蹘臁?/span>綜合預計，短期鐵礦石價格震蕩運行。

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