電廠庫(kù)存可用19天，補(bǔ)庫(kù)需求何時(shí)爆發(fā)？

煤炭作為重要的能源資源，其價(jià)格波動(dòng)對(duì)能源市場(chǎng)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)影響深遠(yuǎn)。筆者通過(guò)對(duì)當(dāng)前煤炭市場(chǎng)的供應(yīng)、需求、庫(kù)存及政策等多方面因素的綜合分析，預(yù)測(cè)短期煤價(jià)走勢(shì)，并給出相應(yīng)的結(jié)論與個(gè)人建議。

、市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

（一）供應(yīng)情況

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)：主產(chǎn)地多數(shù)煤礦生產(chǎn)正常，但部分煤礦因檢修或倒工作面等原因出現(xiàn)停產(chǎn)情況，不過(guò)整體影響有限，資源供應(yīng)延續(xù)寬松態(tài)勢(shì)。部分低熱值礦井由于煤價(jià)持續(xù)下跌，已出現(xiàn)虧損停產(chǎn)情況，這在一定程度上對(duì)供應(yīng)端形成邊際收縮影響。

進(jìn)口情況：進(jìn)口煤市場(chǎng)氛圍較差，價(jià)格倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重，市場(chǎng)流動(dòng)性大幅下降。部分簽訂長(zhǎng)期協(xié)議的企業(yè)為出貨不得不選擇虧損銷售，企業(yè)參與進(jìn)口煤貿(mào)易的積極性受挫，短期內(nèi)進(jìn)口煤供應(yīng)難以出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

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（二）需求情況

電力需求：電煤需求淡季特征明顯，電廠檢修情況仍較普遍，日耗提升緩慢。多數(shù)電廠存煤充足，采購(gòu)意愿不高，僅以剛需少量壓價(jià)補(bǔ)庫(kù)為主。

非電需求全國(guó)水泥市場(chǎng)延續(xù)分化格局，北方憑借區(qū)域協(xié)同停窯及供給收縮，部分市場(chǎng)價(jià)格逆勢(shì)推漲；而南方地區(qū)表現(xiàn)欠佳，華東長(zhǎng)三角價(jià)格承壓下行，中南、西南受降雨及需求低位制約，價(jià)格震蕩下滑，西北地區(qū)雖局部需求回升，但區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，穩(wěn)價(jià)難度較大。近期鋼材價(jià)格受《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》發(fā)布影響，短暫反彈后再次回落，隨著天氣轉(zhuǎn)熱，市場(chǎng)進(jìn)入淡季，需求轉(zhuǎn)弱，基本面下行壓力顯現(xiàn)，同時(shí)鐵水產(chǎn)量增加，也對(duì)鋼價(jià)構(gòu)成一定壓力。整體來(lái)看，非電行業(yè)對(duì)煤炭的需求也較為疲軟。

（三）庫(kù)存情況

港口庫(kù)存：環(huán)渤海港口庫(kù)存處于高位，部分港口出現(xiàn)堆存場(chǎng)地緊張情況。盡管近期港口調(diào)入量有所減少，庫(kù)存有緩慢下降趨勢(shì)，但整體庫(kù)存水平依然較高，對(duì)煤價(jià)形成壓制。例如，北方港庫(kù)存從5月初最高點(diǎn)的3117萬(wàn)噸下降到當(dāng)前的2959萬(wàn)噸，長(zhǎng)江口九大主要港口合計(jì)庫(kù)存751萬(wàn)噸，較五月初下降了56萬(wàn)噸。

電廠庫(kù)存：CCTD沿海八省電廠存煤332萬(wàn)噸，同比減少31萬(wàn)噸，近期日耗受新能源影響波動(dòng)較大，存煤可用天數(shù)依然在左右，電廠庫(kù)存壓力不大，采購(gòu)市場(chǎng)煤的積極性不高。

短期煤價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)

綜合以上因素分析，預(yù)計(jì)短期煤價(jià)將保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，部分煤種小幅探漲，但漲幅有限。

主要依據(jù)如下：

供應(yīng)端雖然部分煤礦因虧損停產(chǎn)，但主產(chǎn)地多數(shù)煤礦仍維持正常生產(chǎn)，且進(jìn)口煤雖市場(chǎng)不佳但總量仍維持在一定水平，整體供應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)大幅縮減。不過(guò)，隨著部分煤礦停產(chǎn)以及進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)減弱，供應(yīng)端邊際收緊態(tài)勢(shì)可能延續(xù)。

需求端：盡管當(dāng)前處于電煤需求淡季，但隨著氣溫逐漸升高，民用電負(fù)荷可能會(huì)有所增加，疊加相關(guān)部門要求下游電廠增加長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)履約，電廠會(huì)釋放少量補(bǔ)庫(kù)需求。非電行業(yè)雖整體需求疲軟，但部分地區(qū)和行業(yè)仍有一定的剛需支撐。

庫(kù)存端：港口庫(kù)存雖處于高位，但去庫(kù)趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)，且電廠庫(kù)存雖充足但可用天數(shù)也并非過(guò)高，在需求有一定改善的情況下，庫(kù)存壓力對(duì)煤價(jià)的壓制可能會(huì)有所緩解。

三、個(gè)人建議

煤炭生產(chǎn)企業(yè)：合理安排生產(chǎn)計(jì)劃，根據(jù)市場(chǎng)需求和自身成本情況，靈活調(diào)整產(chǎn)量。關(guān)注政策動(dòng)態(tài)和市場(chǎng)變化，提前做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。

煤炭貿(mào)易商保持謹(jǐn)慎的操作策略，密切關(guān)注市場(chǎng)供需變化和價(jià)格走勢(shì)，合理控制庫(kù)存水平，避免因價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)較大損失。

下游用煤企業(yè)：根據(jù)自身生產(chǎn)需求，合理安排采購(gòu)計(jì)劃。可適當(dāng)利用市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，在價(jià)格相對(duì)低位時(shí)進(jìn)行適量補(bǔ)庫(kù)，但也要避免過(guò)度囤煤帶來(lái)的資金和庫(kù)存壓力。

* 本文為作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，不作投資建議。

來(lái)源 |CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明）

投稿風(fēng)雨漂泊（筆名）

編輯 | 王越

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