水泥上市公司多線突圍 2025年行業(yè)盈利有望顯著改善

從上述公司業(yè)績說明會釋放的信號來看，各企業(yè)圍繞產業(yè)鏈延伸、綠色低碳轉型等方向謀篇布局，試圖在需求下行等多重壓力下，尋找突圍與轉型的新路徑。

企業(yè)積極探索應對之策

2024年，全國及各主要消費區(qū)域水泥需求均出現(xiàn)接近兩位數(shù)的降幅，全國規(guī)模以上企業(yè)的累計水泥產量18.25億噸，同比下降9.5%（按可比口徑），水泥產量創(chuàng)下十五年以來的最低值。

2024年，A股市場18家水泥上市公司中，有10家凈利潤同比下滑。

“水泥市場需求下滑嚴重，供需矛盾加劇，市場信心缺失，企業(yè)生產經營困難，紛紛通過低價惡性競爭搶占市場份額，導致水泥價格持續(xù)下降至成本線附近，行業(yè)效益大幅下降?！睌?shù)字水泥網總裁陳柏林表示。

面對行業(yè)需求下行趨勢，各企業(yè)紛紛制定戰(zhàn)略，從降本增效、產業(yè)鏈延伸、綠色發(fā)展等維度尋求突破。

其中，多家企業(yè)加強成本管控，優(yōu)化生產流程，降低運營成本。

“推動成本下降是當前水泥企業(yè)生存的關鍵?！鄙戏逅喽聲貢妮x在回答記者提問時表示，公司一直將成本控制與優(yōu)化作為生產經營的重點。2024年度，公司建材主業(yè)營業(yè)成本同比下降9.50%，經營業(yè)務綜合毛利率26.16%，繼續(xù)保持行業(yè)領先水平。生產成本方面，2024年度公司主產品核心指標中的單噸熟料標準煤耗和電耗持續(xù)穩(wěn)定下降，原料替代和燃料替代等新技術的應用將進一步優(yōu)化公司成本控制能力。

同時，也有部分企業(yè)加快業(yè)務拓展與轉型，從產業(yè)鏈延伸與業(yè)務拓展、綠色發(fā)展等方面尋找新的利潤增長點。例如，塔牌集團加快在建固廢項目的建設進度和運營管理，公司2024年水泥窯協(xié)同處置固廢業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤雙增長；上峰水泥的股權投資已成為公司的重要業(yè)務支撐并已實現(xiàn)穩(wěn)定利潤貢獻，其投資的10多家半導體企業(yè)都是細分領域頭部企業(yè)。

此外，技術創(chuàng)新與綠色發(fā)展也成為水泥企業(yè)發(fā)展的關鍵方向。例如，塔牌集團計劃加大綠色低碳與智能化技術研發(fā)投入，推進生產線升級改造；上峰水泥通過余熱發(fā)電、水泥窯協(xié)同處置等措施節(jié)能減排，規(guī)劃以光伏替代傳統(tǒng)電力，并制定低碳發(fā)展路線圖；天山股份建成“雙碳”管理體系，制定雙碳發(fā)展規(guī)劃，積極向綠色低碳制造服務轉型。

行業(yè)仍具備增長潛力

進入2025年，水泥行業(yè)出現(xiàn)了新的發(fā)展態(tài)勢。一季度呈現(xiàn)“量減、價增、利潤改善”等趨勢，行業(yè)利潤有所改善。

根據(jù)2025年水泥上市公司陸續(xù)發(fā)布的一季報顯示，18家水泥上市公司中6家減虧，8家實現(xiàn)凈利潤同比正增長。

“展望2025年全年，水泥行業(yè)整體盈利水平有望比2024年出現(xiàn)明顯改善。”中國水泥協(xié)會會長、中國建材集團董事長周育先表示。

平安證券發(fā)布研報稱，進入2025年，盡管1月份、2月份淡季價格回落，但受益于煤價持續(xù)下行，一季度水泥企業(yè)盈利情況延續(xù)改善。此外，2月份、3月份長三角地區(qū)重新開啟了多輪水泥提價，3月份全國散裝P.042.5水泥市場價環(huán)比上漲11元/噸，同比上漲32元/噸。

多家水泥企業(yè)在業(yè)績說明會上表示，公司今年一季度毛利率有所提升。例如，北京金隅集團股份有限公司一季度綜合噸毛利較去年同期提升約40元/噸；唐山冀東水泥股份有限公司一季度水泥熟料綜合價格同比上漲20元/噸以上，而成本出現(xiàn)同比下降，毛利率提升明顯。

周育先認為，當前國家已經出臺了水泥常態(tài)化錯峰生產的政策和產能置換新政。隨著這些政策的扎實落地，將有利于改善供給側，從而使得產品價格維持在社會平均利潤率水平。

對于2025年水泥行業(yè)的整體展望，多數(shù)企業(yè)持謹慎樂觀態(tài)度。

海螺水泥執(zhí)行董事、總經理李群峰在業(yè)績說明會上表示，盡管水泥行業(yè)短期內面臨產能過剩、競爭加劇等挑戰(zhàn)，但在政策支持、行業(yè)整合及技術創(chuàng)新等多方面因素推動下，行業(yè)仍具備一定的增長潛力。

天山股份總裁滿高鵬在回答記者提問時表示，預計隨著國家持續(xù)推動房地產市場回穩(wěn)，以及資金情況預期好轉，部分基建項目陸續(xù)啟動，下半年水泥需求降幅將逐漸收窄。

有券商分析師向記者表示：“若后續(xù)政策支持力度加大，推動工程項目加快落地，水泥行業(yè)需求端有望展現(xiàn)較強彈性。此外，頭部企業(yè)經營策略已逐步轉向聚焦盈利水平，加之成本管控能力的持續(xù)提升，行業(yè)盈利水平有望顯著改善?！?/span>

來源：證券日報

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