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6月焦炭市場(chǎng)在多重壓力共振下,價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)下行趨勢(shì)

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我的鋼鐵網(wǎng)訊:五月,焦炭市場(chǎng)隨著下游季節(jié)性的淡季開(kāi)始轉(zhuǎn)弱運(yùn)行。焦炭?jī)r(jià)格分別在5月16日和5月28日進(jìn)行兩輪價(jià)格下調(diào),累計(jì)幅度100/110元/噸。金三銀四過(guò)去,時(shí)節(jié)進(jìn)入5月份,旺季需求開(kāi)始進(jìn)入尾聲,盡管消息層面確有一些實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,國(guó)際貿(mào)易出現(xiàn)一定緩和,受利好消息提振,黑色系整體期貨市場(chǎng)走強(qiáng),下游投機(jī)性需求有所回暖,促進(jìn)短時(shí)的市場(chǎng)企穩(wěn),但是情緒上的提振難掩現(xiàn)貨壓力,加之國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策仍在調(diào)整階段,同時(shí)伴隨著南方雨季的來(lái)臨,下游需求觸頂回落預(yù)期增強(qiáng)明顯,向上開(kāi)始反饋,原料端煉焦煤先行讓步,鋼廠開(kāi)始向焦企進(jìn)行壓力傳導(dǎo),焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)承壓下行。

一、價(jià)格方面

焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行了連續(xù)兩輪價(jià)格調(diào),分別在5月16和5月28日,主流鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)進(jìn)行了下調(diào)累計(jì)幅度濕熄降幅100元/噸,干熄降幅110元/噸。30日冶金焦國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)1248.1元/噸,5月均價(jià)1308.9元/噸,;產(chǎn)地山西干熄準(zhǔn)一焦1330-1390元/噸,一級(jí)焦1530元/噸,烏海二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1000元/噸,三級(jí)焦出廠價(jià)現(xiàn)金含稅報(bào)1200-1230元/噸,現(xiàn)金出廠含稅價(jià);港口準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù)價(jià)格1220元/噸,一級(jí)出庫(kù)價(jià)格1320元/噸;港口濕熄準(zhǔn)一級(jí)平倉(cāng)價(jià)格1340元/噸,一級(jí)平倉(cāng)價(jià)格1440元/噸。

5月初適逢五一假期,全國(guó)焦炭市場(chǎng)價(jià)格維持穩(wěn)定運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)運(yùn)力方面受假期影響,略有放緩,但整體看影響力較為有限,多數(shù)焦企保持正常出貨,廠內(nèi)庫(kù)存維持節(jié)前情況,以低位運(yùn)行為主在價(jià)格上未有明顯波動(dòng),也并未延續(xù)四月底焦炭?jī)r(jià)格的反彈趨勢(shì)。而隨著四月底焦炭第二輪提漲的擱置,焦炭市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)觀望態(tài)度鋼廠鐵水量同比高位,對(duì)焦炭的剛需情況較好盡管在上半月部分鋼廠有常規(guī)檢修,但是暫未看到集中控產(chǎn)現(xiàn)象。綜合來(lái)看,上半月供需壓力不大,但也缺乏拉漲動(dòng)力。而隨著鋼廠焦炭庫(kù)存被動(dòng)累庫(kù),市場(chǎng)開(kāi)始搖擺走弱,降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)在高庫(kù)存下悄然出現(xiàn)。月中,在消息面上,中美關(guān)稅事件取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,市場(chǎng)情緒出現(xiàn)回暖,然而國(guó)內(nèi)需求實(shí)質(zhì)性未見(jiàn)改善,黑色系反彈高度并不十分樂(lè)觀。情緒上的市場(chǎng)反彈降溫后,繼續(xù)向下的可能性較大。從原料端開(kāi)啟,在成本驅(qū)動(dòng)不足以及需求壓制之下,鋼廠開(kāi)啟了焦炭的首輪提降。也就是本月13日,主流鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格開(kāi)啟了首輪提降,濕熄焦降幅50元/噸,干熄焦降幅55元/噸,于16日?qǐng)?zhí)行落地。

在首輪落地后,全國(guó)焦炭市場(chǎng)繼續(xù)維持了一段時(shí)間穩(wěn)定運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。鋼材各品種在價(jià)格上震蕩,仍保有生產(chǎn)利潤(rùn)空間,疊加原料端存在讓利,鋼材供應(yīng)預(yù)計(jì)維持高位運(yùn)行的慣性特征。雖然后幾周鐵水繼續(xù)下移,但鋼廠利潤(rùn)依舊處于較為樂(lè)觀的水平,故在價(jià)格上表現(xiàn)持穩(wěn)。隨著天氣影響權(quán)重的逐步加重,需求始終疲軟。在高鐵水之下,成材出貨也將面臨更大壓力,對(duì)鋼價(jià)形成明顯利空,隨著鋼廠鋼價(jià)的走弱,焦炭第二輪提降繼續(xù)開(kāi)啟。5月28日,主流鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)進(jìn)行了第二輪的下調(diào)

二、供應(yīng)方面

五月焦炭供應(yīng)依舊呈現(xiàn)高供應(yīng)的特征,Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本:產(chǎn)能利用率為75.66% 減 0.21%;焦炭日均產(chǎn)量66.79萬(wàn)噸減0.51萬(wàn)噸 。

盡管五月焦炭是在降價(jià)區(qū)間,但是由于原料的先行下挫,焦企盈利情況尚可,產(chǎn)量上保持高位震蕩,供應(yīng)方面較為充足。焦企開(kāi)工維持高位,整體以積極出貨為主,但由于市場(chǎng)下行趨勢(shì),部分焦企出貨壓力漸顯,盡管廠區(qū)庫(kù)存小幅堆積,但又因利潤(rùn)尚存,在首輪降價(jià)后供應(yīng)并未出現(xiàn)大幅降低。而首輪降價(jià)過(guò)后,隨著第二輪降價(jià)預(yù)期的不斷強(qiáng)烈,貿(mào)易商多保持觀望,等待降價(jià)。而鋼廠庫(kù)存高企,接貨積極性一般,焦企庫(kù)存壓力及利潤(rùn)壓力的雙重壓制下,開(kāi)始有個(gè)別焦企檢修在產(chǎn)量上稍有一定影響。整體供應(yīng)出現(xiàn)小幅下滑。另外個(gè)別焦企適逢干熄焦設(shè)備檢修,產(chǎn)品由濕熄焦轉(zhuǎn)為干熄焦,出貨壓力更加嚴(yán)重,故考慮出貨問(wèn)題,在產(chǎn)量上同樣會(huì)進(jìn)行壓產(chǎn)生產(chǎn)。

單位:萬(wàn)噸

六月,焦炭供應(yīng)或繼續(xù)延續(xù)月底的減產(chǎn)動(dòng)作,限產(chǎn)范圍隨著利潤(rùn)的下滑而擴(kuò)大。

從當(dāng)前的市場(chǎng)看,焦炭供應(yīng)尚處于充足階段,然下游鋼廠按需采購(gòu),甚至是出現(xiàn)價(jià)格下跌后的疲軟采購(gòu),6月淡季預(yù)期之下,焦炭銷售壓力只增不減,同時(shí)在原料焦煤價(jià)格持續(xù)回落的預(yù)期下,也給焦化利潤(rùn)騰出一定的空間,加之鐵水見(jiàn)頂回落,鋼廠明顯有繼續(xù)提降焦炭?jī)r(jià)格的趨勢(shì)。而焦企利潤(rùn)如果在虧損幅度不深的情況下,減量生產(chǎn)只會(huì)讓虧損幅度更大,故焦企仍會(huì)維持一段時(shí)間的高位生產(chǎn)狀態(tài)。相應(yīng)的,這也是需求不佳的情況下,焦炭繼續(xù)下跌的一個(gè)重要因?yàn)椤H绻摬牡南M(fèi)和鋼廠利潤(rùn)進(jìn)一步走低,鋼廠的減產(chǎn)動(dòng)作也會(huì)隨著利潤(rùn)的收縮而加大,屆時(shí)不排除負(fù)反饋的出現(xiàn),在焦企虧損的首要因素及鋼廠需求減量的疊加下,焦炭供應(yīng)也會(huì)持續(xù)收縮。

三、需求方面

29日,Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率83.87%,環(huán)比上周增加0.18個(gè)百分點(diǎn),同比去年增加2.22個(gè)百分點(diǎn) ;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.69%,環(huán)比上周減少0.63個(gè)百分點(diǎn) ,同比去年增加2.52個(gè)百分點(diǎn);鋼廠盈利率58.87%,環(huán)比上周減少0.87個(gè)百分點(diǎn),同比去年增加6.06個(gè)百分點(diǎn);日均鐵水產(chǎn)量 241.91萬(wàn)噸,環(huán)比上周減少1.69萬(wàn)噸,同比去年增加6.08萬(wàn)噸。

單位:萬(wàn)噸

需求端來(lái)看,鐵水在5月屬于沖高回落階段,焦炭供需暫未出現(xiàn)明顯錯(cuò)配。盡管鋼廠利潤(rùn)支撐在月中后期逐漸走弱,但5月鋼廠整體盈利表現(xiàn)依舊可圈可點(diǎn),鐵水產(chǎn)量處于同比和環(huán)比的雙重高位,也就在剛需上對(duì)焦炭產(chǎn)生著一定支撐。在前半月的需求表現(xiàn)上,也還算良好,維持焦炭市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行一段時(shí)間。在后半月,鋼廠淡季表現(xiàn)不斷明顯,鋼材供需呈現(xiàn)邊際走弱的趨勢(shì)。但是鋼廠在保有一定盈利狀態(tài)下減產(chǎn)規(guī)模有限,產(chǎn)量仍高位運(yùn)行,需求方面的底部存有韌性。然隨著鋼廠在價(jià)格上對(duì)焦炭一降再降,鋼廠方面有意降庫(kù),同時(shí)前期累庫(kù)過(guò)高,在降價(jià)開(kāi)啟后,有意降庫(kù)來(lái)降低原料成本,一定程度上對(duì)焦炭的需求產(chǎn)生著負(fù)面影響。

預(yù)計(jì)六月,隨著鋼材需求高點(diǎn)逝去,鋼廠成材庫(kù)存壓力將逐步加大,部分地區(qū)總庫(kù)存已經(jīng)出現(xiàn)累庫(kù)壓力。鐵水產(chǎn)量受下游季節(jié)性淡季以及中高考的影響,勢(shì)必將在6月繼續(xù)壓制,焦炭需求收縮風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。同時(shí)國(guó)際貿(mào)易擾動(dòng)并未停止,關(guān)稅爭(zhēng)端在鋼材出口的擔(dān)憂不減,也在間接影響鋼廠原料采購(gòu)的信心。六月,焦炭需求彈性將進(jìn)一步受限。

四、庫(kù)存方面

截止至29日,Mysteel調(diào)研焦炭總庫(kù)存(247鋼廠+全樣本獨(dú)立焦企+港口庫(kù)存)為983.49萬(wàn)噸,周環(huán)比下降0.35%,月環(huán)比下降2.85%,年同比增加16.57%。從庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)看,全樣本獨(dú)立焦企焦炭庫(kù)存111.38萬(wàn)噸,月環(huán)比增加12.55%,年同比增加62.67%;247家鋼廠庫(kù)存654.93萬(wàn)噸,月環(huán)比減少3%,年同比增加15.56%;港口焦炭庫(kù)存217.18萬(wàn)噸,月環(huán)比減少8.79%萬(wàn)噸,年同比增加1.81。焦炭庫(kù)存問(wèn)題仍然需要解決。

單位:萬(wàn)噸

焦炭總庫(kù)存繼續(xù)呈現(xiàn)累庫(kù)狀態(tài)。由于市場(chǎng)預(yù)期的轉(zhuǎn)弱,在價(jià)格表現(xiàn)上接連下跌,鋼廠在成本走弱下,開(kāi)始主動(dòng)控制焦炭到貨量來(lái)提高利潤(rùn)率鋼廠焦炭庫(kù)存整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。貿(mào)易商在降價(jià)階段,采購(gòu)積極性較差,港口焦炭庫(kù)存在累庫(kù)數(shù)月后出現(xiàn)首次下降,但總體庫(kù)存仍居高位,庫(kù)存壓力難以得到實(shí)質(zhì)性緩解焦炭在五月減產(chǎn)表現(xiàn)不明顯,焦炭庫(kù)存壓力出現(xiàn)集中性向上激增,焦企被動(dòng)累庫(kù)明顯。

五、價(jià)格展望

六月,焦炭市場(chǎng)難掩弱勢(shì)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。在價(jià)格上仍有2-3輪下跌預(yù)期存在,若下游需求更弱,跌幅將繼續(xù)擴(kuò)大。

隨著雨季高溫的來(lái)襲,傳統(tǒng)性消費(fèi)淡季來(lái)襲,而中高考工地停工的疊加,對(duì)鋼廠的需求抑制更加明顯。鋼企盈利水平下降,鋼廠減產(chǎn)檢修預(yù)期強(qiáng)烈,鐵水產(chǎn)量已經(jīng)出現(xiàn)頂部背離。需求的減量比五月更加明顯,焦企累庫(kù)壓力更重。而成本端煉焦煤供應(yīng)維持高位,暫未看到明確的正向驅(qū)動(dòng),煤價(jià)在六月依舊面臨較大的下行壓力。給焦炭的成本支撐較弱,但成本的讓利繼續(xù)刺激著焦企開(kāi)工率。焦炭市場(chǎng)“高供應(yīng)+弱需求+成本松動(dòng)”的共振,價(jià)格下行壓力較為顯著。

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