【宏觀周報(bào)】中國(guó)制造業(yè)PMI回升，美對(duì)進(jìn)口鋼鐵征收50%關(guān)稅

一周概述

宏觀資訊：中辦、國(guó)辦發(fā)布意見(jiàn)完善中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度；第三輪第四批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察全面啟動(dòng)；1-4月鋼鐵行業(yè)盈利169.2億元；5月制造業(yè)PMI為49.5%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)；特朗普稱6月4日起把進(jìn)口鋼鐵關(guān)稅提高至50%。

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放6566億元。周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.6%；全國(guó)110家洗煤廠開(kāi)工率下降0.3%；螺紋鋼、鐵礦石、煉焦煤、水泥、混凝土價(jià)格下跌，電解銅價(jià)格上漲；乘用車日均零售6.1萬(wàn)輛，提高26%；BDI上漲5.8%。

金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，僅原油價(jià)格小幅上漲1.20%。全球股市中，中國(guó)股市全部下跌，創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大，達(dá)1.40%；歐美股市全部上漲。美元指數(shù)收于99.44，上漲0.34%

【正文】

PART.1

宏觀資訊

（一）熱點(diǎn)聚焦

◎ 國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在吉隆坡出席東盟-中國(guó)-海合會(huì)峰會(huì)。李強(qiáng)指出，中方愿同東盟、海合會(huì)加強(qiáng)三方伙伴關(guān)系，商討制定高質(zhì)量共建“一帶一路”行動(dòng)計(jì)劃，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施、市場(chǎng)規(guī)則等對(duì)接聯(lián)通，拓展能源、農(nóng)業(yè)、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等領(lǐng)域合作促進(jìn)人員往來(lái)和民心相通。

中辦、國(guó)辦發(fā)布意見(jiàn)完善中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度。經(jīng)過(guò)5年左右，推動(dòng)具備條件的企業(yè)普遍建立適合國(guó)情、符合實(shí)際、滿足發(fā)展需要的中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度，企業(yè)黨的建設(shè)全面加強(qiáng)，治理結(jié)構(gòu)更加健全，市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)機(jī)制更加完善，科學(xué)管理水平進(jìn)一步提高，推動(dòng)自主創(chuàng)新、支撐產(chǎn)業(yè)升級(jí)、履行社會(huì)責(zé)任等作用充分發(fā)揮。

◎ 中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于完善中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度的意見(jiàn)》。《意見(jiàn)》提出，完善企業(yè)收入分配制度，推動(dòng)企業(yè)健全工資合理增長(zhǎng)機(jī)制，深化國(guó)有企業(yè)工資分配制度改革，在符合條件的國(guó)有企業(yè)推行工資總額預(yù)算周期制管理。

◎ 中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于健全資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置體系的意見(jiàn)》。意見(jiàn)提出，到2027年，碳排放權(quán)、用水權(quán)交易制度基本完善，排污權(quán)交易制度建立健全，資源環(huán)境要素交易市場(chǎng)更加活躍、價(jià)格形成機(jī)制更加健全。

◎ 工信部、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家數(shù)據(jù)局印發(fā)《電子信息制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型實(shí)施方案》，到2027年，電子信息制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智能化升級(jí)的新型信息基礎(chǔ)設(shè)施基本完善，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)企業(yè)關(guān)鍵工序數(shù)控化率超過(guò)85%。

◎ 經(jīng)黨中央、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，第三輪第四批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察全面啟動(dòng)。8個(gè)中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組將分別對(duì)山西、內(nèi)蒙古、山東、陜西、寧夏5?。▍^(qū)）開(kāi)展督察，統(tǒng)籌開(kāi)展黃河流域督察和省域督察。

◎ 國(guó)務(wù)院反壟斷反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)專家咨詢組全體會(huì)議在京召開(kāi)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要緊緊圍繞委員會(huì)工作部署，緊扣加快構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)、綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)、加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)管執(zhí)法等重點(diǎn)任務(wù)。

◎ 針對(duì)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)30日發(fā)布的《關(guān)于維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)秩序 促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展的倡議》，工業(yè)和信息化部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將加大汽車行業(yè)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)整治力度，堅(jiān)決維護(hù)公平有序的市場(chǎng)環(huán)境。

◎ 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：1-4月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額21170.2億元，同比增長(zhǎng)1.4%，較1-3月加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，1-4月鋼鐵行業(yè)盈利169.2億元。

◎ 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：5月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49.5%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.3%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.4%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)出保持?jǐn)U張。

◎ 美聯(lián)儲(chǔ)公布5月議息會(huì)議紀(jì)要顯示，決策者普遍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性比之前更高，對(duì)待降息適合保持謹(jǐn)慎，等待特朗普政府關(guān)稅等政策的影響更明朗，再考慮行動(dòng)。

◎ 美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間30日表示，將把進(jìn)口鋼鐵的關(guān)稅從25%提高至50%，該決定從自6月4日起生效。

◎ 美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日當(dāng)周，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)激增1.4萬(wàn)人至24萬(wàn)人，升至2021年11月以來(lái)最高水平。

（二）熱點(diǎn)速覽

◎ 2025年4月，我國(guó)國(guó)際收支貨物和服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口規(guī)模43706億元，同比增長(zhǎng)6%。其中，貨物貿(mào)易出口21010億元，進(jìn)口16546億元，順差4464億元。

◎ 中國(guó)貿(mào)促會(huì)：3月全球經(jīng)貿(mào)摩擦指數(shù)為126，處于高位。全球經(jīng)貿(mào)摩擦措施涉及金額同比上升26.1%，環(huán)比上升152.3%。

◎ 財(cái)政部擬第三次續(xù)發(fā)行2025年超長(zhǎng)期特別國(guó)債（二期），本次續(xù)發(fā)行國(guó)債為30年期固定利率附息債，續(xù)發(fā)行國(guó)債競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)面值總額710億元。

◎ 財(cái)政部：2025年4月，全國(guó)發(fā)行新增債券2534億元。1-4月，全國(guó)發(fā)行新增地方政府債券14927億元。

◎ 財(cái)政部：2025年1-4月，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入262755億元，與上年持平；利潤(rùn)總額13491.4億元，同比下降1.7%。

◎ 交通運(yùn)輸部：1-4月，完成交通固定資產(chǎn)投資9503億元，其中公路、水運(yùn)分別完成投資6534億元和684億元。1-4月，全國(guó)農(nóng)村公路完成固定資產(chǎn)投資975.1億元，新改建農(nóng)村公路約2萬(wàn)公里，完成全年目標(biāo)任務(wù)（10萬(wàn)公里）的19.5%。

◎ 1-4月，全國(guó)水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)展順利，完成水利建設(shè)投資2943.6億元全國(guó)實(shí)施各類水利項(xiàng)目2.68萬(wàn)個(gè)，其中新開(kāi)工水利項(xiàng)目11149個(gè)。

◎ 2025年一季度末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額265.41萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.4%一季度人民幣貸款增加9.78萬(wàn)億元。數(shù)據(jù)還顯示，2025年一季度末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額53.54萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.04%，增速比上年末高0.2個(gè)百分點(diǎn)。

◎ 乘聯(lián)分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)：在汽車置換更新補(bǔ)貼政策帶動(dòng)下，1-4月汽車生產(chǎn)1012萬(wàn)臺(tái)，同比增11%；1-4月汽車行業(yè)收入32552億元，同比增7%成本28636億元，增8%；利潤(rùn)1326億元，同比下降5.1%。

◎ 2025年5月中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為52.7%，同比下降5.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降7.1個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上，汽車流通行業(yè)景氣度有所改善。

◎ 產(chǎn)業(yè)在線：6月家用空調(diào)排產(chǎn)2050萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)11.5%；冰箱排產(chǎn)790萬(wàn)臺(tái)，較上年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)3.6%；洗衣機(jī)排產(chǎn)675萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)持平。

◎ 克拉克森：4月全球新簽訂單111艘，共計(jì)4,532,855CGT。其中中國(guó)船廠接獲55艘，合計(jì)2,601,584CGT，占全球新船訂單量的57.39%。

美國(guó)聯(lián)邦巡回上訴法院29日批準(zhǔn)特朗普政府的請(qǐng)求，暫時(shí)擱置美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院此前做出的禁止執(zhí)行特朗普政府依據(jù)《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》對(duì)多國(guó)加征關(guān)稅措施的行政令的裁決。

美國(guó)第一季度GDP修正值按年率計(jì)算萎縮0.2%，仍顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)在年初遭遇了收縮。

韓國(guó)央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將利率從2.75%下調(diào)至2.5%這是自2022年8月以來(lái)的最低水平，也是韓國(guó)央行在過(guò)去六次會(huì)議中第四次降息。

PART.2

數(shù)據(jù)跟蹤

（一）資金面

（二）行業(yè)數(shù)據(jù)

PART.3

金融市場(chǎng)概覽

PART.4

下周重點(diǎn)數(shù)據(jù)

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